Zinsprognose für Hypotheken

Aktuelle Wirtschaftslage

Stand der Daten: 20.03.2025
Redaktionsschluss: 20.03.2025

Die Schweizer Wirtschaft hat sich in letzter Zeit positiv entwickelt. Das Wachstum ist zwar nach wie vor unterdurchschnittlich. Dies ist vor allem darauf zurückzuführen, dass die Unternehmen bei ihren Investitionsentscheidungen weiterhin sehr zurückhaltend sind und sich einzelne Branchen wie der Finanzsektor, der Handel sowie einzelne Zweige des verarbeitenden Gewerbes weiterhin im Abschwung befinden. Die Talsohle scheint jedoch gesamtwirtschaftlich durchschritten zu sein.

Positiv wirkt sich vor allem aus, dass die Binnennachfrage  Die Binnennachfrage bezeichnet die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen innerhalb eines Landes. Eine starke Binnennachfrage stützt typischerweise die Wirtschaft, während eine schwache Binnennachfrage auf eine Abkühlung hindeutet. in den letzten Monaten wieder spürbar an Dynamik gewonnen hat. So wächst der Konsum der Schweizer Bevölkerung wieder solide und auch die Bauinvestitionen entwickeln sich positiv. Möglicherweise zeigen sich hier auch bereits erste Auswirkungen der deutlichen Leitzinssenkungen  Leitzinsen sind die Zinssätze, die von Zentralbanken festgelegt werden und als wichtige Instrumente der Geldpolitik dienen. Die Leitzinsen besagen, zu welchem Zinssatz sich Geschäftsbanken bei Zentralbanken Liquidität leihen können. In der Folge bewegen sich die meisten kurzfristigen Zinsen einer Volkswirtschaft mit den Leitzinsen. der Schweizerischen Nationalbank (SNB) im vergangenen Jahr.

Trotz der konjunkturellen  Die Konjunktur beschreibt die aktuelle wirtschaftliche Lage eines Landes und spiegelt die Veränderungen und Schwankungen der wirtschaftlichen Aktivität wider. Auf einen Aufschwung folgt früher oder später ein Abschwung, was als Konjunkturzyklus bezeichnet wird. Eine gute Konjunktur bedeutet, dass es der Wirtschaft derzeit gut geht, und umgekehrt. Erholung müssen wir aber davon ausgehen, dass sich der Inflationsdruck Unter Inflation versteht man den anhaltenden Anstieg des allgemeinen Preisniveaus für Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum. Wenn das Preisniveau steigt, sinkt die Kaufkraft des Geldes, d.h. mit dem gleichen Geldbetrag können weniger Waren und Dienstleistungen erworben werden als zuvor. in den nächsten Monaten weiter abschwächen wird. Die Mietpreise, in den letzten Jahren ein wesentlicher Treiber der Inflation, sind in den letzten Monaten nur noch leicht gestiegen und dürften angesichts der Senkung des Referenzzinssatzes  Der hypothekarische Referenzzinssatz wird vierteljährlich vom Bundesamt für Wohnungswesen (BWO) publiziert und ist für Mietzinsanpassungen in bestehenden Mietverhältnissen massgebend. Der Referenzzinssatz wird entsprechend der Entwicklung des Hypothekarzinssatzes angepasst. Er basiert auf dem durchschnittlichen Hypothekarzinssatz der Banken und wird jeweils auf das nächste Viertelprozent gerundet. für viele Mieter:innen sogar wieder sinken. Zudem liegen die Importpreise immer noch deutlich unter dem Vorjahresniveau. Darüber hinaus ist eine Abschwächung des Schweizer Frankens, dessen Stärke die Importpreise zusätzlich nach unten drückt, angesichts der zuletzt deutlich gestiegenen Unsicherheit im internationalen Wirtschafts- und Finanzsystem nicht absehbar. Vor diesem Hintergrund ist eine weitere Senkung des SNB-Leitzinses nicht auszuschliessen.

Zinsprognose für Hypotheken von PostFinance

Die Zinsen für Schweizer Hypotheken dürften sich je nach Finanzierungsdauer unterschiedlich entwickeln. Bei den kurzfristigen Geldmarktfinanzierungen ist aufgrund des anhaltenden Drucks der SNB, die Leitzinsen weiter zu senken, um den Aufwertungstendenzen des Frankens entgegenzuwirken, mit einem weiteren leichten Rückgang der Finanzierungskonditionen zu rechnen. Wir gehen jedoch davon aus, dass diese Senkung nicht bereits an der nächsten geldpolitischen Lagebeurteilung vom 19. Juni 2025, sondern erst im nächsten Jahr erfolgen wird. Die langfristigen Festhypotheken dürften hingegen vorerst stagnieren und sich langfristig aufgrund der zu erwartenden Normalisierung der Schweizer Kapitalmarktzinsen  Kapitalmarktzinsen sind Zinsen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr. Sie sind entscheidend für die Kosten langfristiger Finanzierungen. nochmals leicht nach oben bewegen.

Entwicklung der Hypothekarzinsen in der Schweiz

Im Jahr 2022 waren die Zinsen für Festhypotheken im Zuge der geldpolitischen Massnahmen zur Bekämpfung der hohen Inflationsraten auf knapp über 3 Prozent gestiegen. Seit der geldpolitischen Wende im vergangenen Jahr befinden sie sich jedoch wieder im Abwärtstrend. Dieser Trend wurde zuletzt allerdings unterbrochen. Im Zuge einer Normalisierung der Kapitalmarktzinsen halten wir sogar einen erneuten, wenn auch leichten Anstieg für wahrscheinlich. Beim 3-Monats-SARON hingegen erwarten wir in den kommenden zwölf Monaten einen weiteren Rückgang bis an die Nullgrenze. Eine Rückkehr zu Negativzinsen, wie sie zwischen 2015 und Anfang 2022 vorherrschten, halten wir derzeit jedoch für unwahrscheinlich.

Saron Hypothek oder Festhypothek

Der PostFinance-Festhypothek-Attraktivitätsindex sinkt spürbar, so dass Festhypotheken nun als etwa gleich attraktiv wie Saron Hypotheken einzustufen sind. Diese Entwicklung ist vor allem auf die erneute Leitzinssenkung und den deutlichen Anstieg der langfristigen Kapitalmarktzinsen im vergangenen Quartal zurückzuführen. Da wir davon ausgehen, dass der Aufwärtstrend der Kapitalmarktzinsen noch etwas anhält und die SNB ihre Geldpolitik in den nächsten zwölf Monaten noch einmal weiter lockern wird, könnten kurzfristige Geldmarktfinanzierungen im Vergleich zu Festhypotheken sogar noch attraktiver werden.

Zinsprognose zum herunterladen